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2、中美经济周期是否同步决定了A股对美股牛市终结的反应，若中美经济走势短暂背离，A股有可能逆势上涨，如2000年；若中美经济周期同步，A股大概率同步跟跌，如2007年。3、A股估值分位水平相对美股位置越高，下跌的斜率和幅度就越大。4、若美股牛市终结，A股大概率将会同步下跌但跌幅会远小于美股。

责任编辑：陈悠然 SF104北京时间5月29日消息，杜塞尔多夫世乒赛日前举行了抽签仪式，日本新星、第8号种子选手平野美宇在四强赛之前都回避了中国的TOP4选手，第6号种子石川佳纯如果顺利的话将在八强赛中遭遇世界排名第一的夺冠热门——中国选手丁宁。日本头号男单、第8号种子水谷隼则很可能在第二轮就需面对华裔小将张本智和。

首先是视频领域。胡厚崑表示，在4G时代，视频的应用给网络带来了大量的容量，也给运营商带来了收入。在5G时代，视频依然是重要的应用，可以看到更加高清的具备互动功能的视频。华为认为，面向消费者，视频是一个新的应用热点。而在VR、AR方面，基于5G网络的超高清业务已带动移动视频进入3.0时代，极致的体验正悄悄改变着用户行为。

在可以明确的市场需求中，移动流量仍然是5G的主要市场，但这对整个电信行业而言并不乐观。“电信行业发展存在周期性，而周期性的关键转折点是要找到‘新的杀手锏业务’，”6月13日，中国电信科技委主任韦乐平提到，“5G如果找不到杀手锏业务，行业发展将不可持续。”

1.1.1 走出滞胀，估值与业绩双升（1982-2000年）经济繁荣周期下，业绩回升，估值从修复走向泡沫。20世纪70年代至80年代初，两次石油危机引发的输入性通胀使美国深陷滞胀泥潭，美国经济也陷入二战以来的最严重衰退，持续高位的无风险利率对美股估值形成了强烈的压制。标普500指数PE从二战以后13.87倍的平均水平跌至1982年的7.73倍。前美联储主席沃尔克上台后，积极治理通胀，通过持续加息带领美国走出滞胀。随着高通胀得到治理，美国经济重回增长轨道并进入新一轮繁荣周期，美股近20年的超级大牛市也就此拉开序幕。1982年至2000年之间，标普500指数从113点涨至1510点，年复合增速15.7%，指数EPS从33美元涨至74美元，年复合增速4.6%，PE从8倍涨到29倍，年复合增速7.4%，前期受压制的估值中枢不仅在80年代得到了修复还在90年代后期逐渐泡沫化，最终互联网泡沫破裂，本轮超级牛市终结。

除了国家政策、运营商试点之外，最关键的终端产业也在加班加点。多位终端厂商人士告诉记者：“空间设计难度很大，要把2G/3G/4G/5G的模式全都塞到一个小主板里，对结构设计、硬件性能都有非常大的挑战；而且，频段会从几百兆到几十G的毫米波，很容易干扰，天线性能挑战非常大。”